Vicente Di Loreto, director general del
GRUPO CODERE, apunta
en el Informe Financiero publicado ya en la web del grupo que “
a pesar de que la situación macroeconómica de Argentina ha seguido teniendo huella en nuestros resultados, la posición del Grupo Codere es sólida para hacerle frente y mantenemos los lineamientos estratégicos de nuestro plan de negocios. En este periodo, hemos logrado un EBITDA ajustado creciente y márgenes en expansión que nos permitirán seguir consolidando nuestro posicionamiento competitivo en cada mercado y nuestra capacidad de generar resultados positivos”. Si repasamos los datos aportados en dicho informe, ciertamente encontramos datos que invitan al optimismo en los aspectos fundamentales de la empresa. Por ejemplo:
- En términos de capacidad la compañía ha aumentado el número de máquinas un 1,1%, hasta las 56.219 unidades, en comparación con las 55.599 del mismo periodo de 2017. Este aumento ha sido liderado por España (10,6%) y México (9,1%). La compañía además mantiene 144 salas de juego e incrementa en un 52,5% los puntos de apuestas deportivas hasta los 7.152.
- En cuanto a los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización" (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) o EBITDA ajustado, se alcanzan los 203,6 millones de euros en los nueve primeros meses del año, lo que representa un 1,8% más que en 2017.
Los datos presentados hasta ahora, en condiciones normales servirían para garantizar unos resultados financieros en beneficios netos muy sólidos. Sin embargo la fuerte apreciación interanual del euro frente al peso argentino, al dólar y a otras divisas latinoamericanas, ha impedido que en estos tres meses se haya podido evitar un resultado neto positivo.
De esta forma, las mejoras operativas adoptadas por el nuevo equipo gestor no se han traducido aún en resultados concretos aunque sí ha quedado de manifiuesto la resistencia de la compañía a un entorno macroeconómico y regulatorio adverso, marcado también por aumentos de impuestos (especialmente en Italia y Argentina) y la citada devaluación de monedas latinoamericanas, especialmente el peso argentino.
En todo caso, otros datos de interés que vemos reflejados en este Informe son por ejemplo el
buen rendimiento del negocio en los mercados europeos, donde Codere refleja
un incremento en su facturación del 8,8%, hasta los 408,4 millones de euros, debido, principalmente, al crecimiento de la compañía en las apuestas deportivas en el canal online y presencial en España.
Lo que pudo ser... y no fue
Tanto en el tercer trimestre como en el cómputo global del año, se presentan pues pérdidas netas debido a la situación en Argentina como podemos ver a continuación:
- En el tercer trimestre la pérdida neta fue de 21 millones de euros, que excluyendo 24 millones de pérdidas por tipo de cambio y ajustes de inflación en Argentina,
hubiera resultado un beneficio neto de 3 millones de euros.
- El resultado neto acumulado desde enero hasta septiembre refleja una pérdida de 55 millones de euros, afectada por esa misma devaluación del peso argentino y la contabilidad hiperinflacionaria en dicho mercado. Excluyendo dichos efectos y los resultados no recurrentes,
el resultado neto sería positivo en 22 millones de euros.
El impacto de la devaluación del peso argentino se traduce también en menos ingresos
La compañía obtuvo unos ingresos operativos acumulados durante los 9 meses de 2018 de 1.115,6 millones de euros, un 8,2% menos que en el mismo periodo de 2017. Este descenso, como hemos dicho, se debe fundamentalmente a la fuerte devaluación de las monedas latinoamericanas frente al euro, en particular el peso argentino.
A tipo de cambio constante,
los ingresos del Grupo en el periodo crecen un 10,4%, respecto al año anterior. El mercado europeo registra un crecimiento en los ingresos operativos cercano al 9%, respecto al mismo periodo el año anterior, reflejando un crecimiento del 19,8% en España y del 2,6% en Italia.
Cotizacion estable
Con el escenario descrito anteriormente, cabe destacar que desde 1 de julio hasta el 30 de septiembre, el valor de la acción de la compañía había caído únicamente 1 euro (de los 8,22€ a los 7,30€), manteniendo pues una situación de relativa calma y que mostraba la confianza con la que los inversores afrontaban estos problemas coyunturales en las economías latinoamericanas.
Sin embargo, como hemos estado informando en InfoPlay, a partir de octubre el descalabro en el precio de las acciones ha sido claro, pasando de los 7 euros en los que estaba consolidado el precio de la acción a finales del Tercer Trimestre a los menos de 5€ por acción en los que cotiza esta semana a mediados del mes de noviembre. Sin duda ésto apunta a que los resultados del último trimestre del año contarán con la incertidumbre de los mercados español e italiano en lo que a restricciones en publicidad y aumento de fiscalidad, como los dos grandes problemas a los que hacer frente.
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Descargar Informe Financiero GRUPO CODERE (3er Trimestre de 2018).
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