Aunque la principal consecuencia es obvia -la irrupción de un nuevo líder mundial del sector del juego online con unos ingresos de 4.300 millones-, la adquisición por parte de Flutter, matriz del grupo Paddy Power Betfair, del que hasta ahora era uno de sus máximos rivales, la canadiense The Stars Group, se ha convertido en una operación que traerá efectos de gran calado en el sector. Los examinamos en este análisis exclusivo.
FLUTTER, la propietaria del gigante de juego birtánico
Paddy Power Betfair ha llegado a un acuerdo de compra de la matriz del líder mundial en poker online
PokerStars,
The Stars Group.
El acuerdo, según están informando los medios financieros de medio mundo, consiste en la adquisición por parte de FLUTTER de acciones de la canadiense
The Stars Group por valor de hasta 6.000 millones de dólares. Una valoración considerada por justa por los analistas y que además de crear el grupo de juego online más relevante del mundo, contará con una fortaleza enorme para afrontar desafíos en materia de juego presencial y en actividades como los Daily Fantasy Sports.
- Los motivos que explican este acuerdo
Tras casi dos años sin grandes operaciones corporativas, parecía se había puesto freno al auge de adquisiciones entre empresas del sector del juego online, que parecía se tomaban un tiempo hasta comprobar si las expectativas del mercado norteamericano obligaban a más movimientos empresariales.
Los expertos coinciden en señalar que el principal motivo del acuerdo es
mejorar sustancialmente la situación financiera de ambas empresas y aliviar especialmente la elevada estructura de costes que soportaba The Stars Group, empresa que estaba siendo muy penalizada en Bolsa con caídas del valor de sus acciones hasta de un 60% desde el pasado verano. Aunque para Flutter Entertainment, la situación no era tan preocupante, sus elevadas inversione en Estados Unidos y la lenta progresión en sus ingresos (debido a las dificultades en el mercado británico tanto a nivel presencial como online) no la permitían ver como una compañía con demasiado recorrido en Bolsa.
La necesidad de economías de escala, especialmente para afrontar el liderazgo que ambas empresas querían protagonizar en Estados Unidos -en poker y apuestas deportivas respectivamente- iba a obligar posiblemente a la entrada de más fondos de inversión en el accionariado de ambas compañías, algo que mediante esta asociación podría no ser necesario. En todo caso, se espera que sea el mercado estadoinidense el que más se beneficie de la llegada de este nuevo actor con fuerza renovada. Así, marcas como
Fox Sports recibirán un impulso importante con la entrada de FanDuel al Grupo.
Librarse de la dependencia del mercado británico y de las consecuencias de un Bréxit duro, es también una consecuencia inmediata que los expertos están teniendo en cuenta a la hora de analizar la operación. brarse dependencia.
Y a nivel de gestión, también se cree que con esta unión, se reconoce implícitamente
la incapacidad de PokerStars Stars en dar con la tecla para competir en el segmento de apuestas; así como la poca fortuna con la que ha lidiado Flutter Entertainment a la hora de reforzar sus marcas de poker.
- Reacción a nivel de acciones
Si no surgen trabas legales, el acuerdo será sometido a voto por las asambleas de accionistas de ambas compañías durante el primer trimestre de 2020, con lo que se concretaría en la segunda mitad del año.
Así que la realidad de la fusión dependerá únicamente de una improbable reacción por parte de los reguladores canadiense, británico y estadounidense, que podrían ver elementos monopolísticos que no garanticen la estabilidad del sector.
En todo caso, sabemos que los accionistas de
Flutter poseerán, aproximadamente, el 54,64% de la compañía, mientras a los accionistas de TSG les corresponderán el resto de acciones. Y como vemos en las imagenes de arriba y abajo, el mercado ha reaccionado a la noticia con euforia, con un repunte del 34% a
The Stars Group y llevando sus títulos hasta el entorno de los 27 dólares. Por su parte, Flutter avanzaba un 5% cerca del cierre de la sesión, si bien su valor llegó a dispararse en dobles dígitos al anunciarse la operación.
- Empresa líder con enormes retos
De forma similar a lo que ocurriera con
GVC cuando protagonizó la sonada unión entre marcas como bwin y PartyPoker, la unión de
The Stars Group y
Flutter cambia la estructura de ingresos del nuevo grupo, que pasa a contar con un gigante en el segmento del poker online y presencial. Y ésto pone precisamente al poker en el punto de mira como principal protagonista del acuerdo.
Creemos que el futuro de la nueva empresa dependerá en gran medida de
cuánto se apoyará la nueva compañía al poker y cómo tratará a este segmento. Una opción podría ser comnvertirlo en un canal de adquisición de clientes importante; y otra, utilizarlo simplemente como vía destacada para la venta cruzada de deportes / casino.
Otro aspecto a tener en cuenta a corto plazo es el impacto que tendrá esta importante unión, en la expansión tecnologica llamada a revolucionar el futuro del sector. Es probable que liderando campos como el poker online y las apuestas deportivas, la empresa siga confiando en la inversión en tecnología y desarrollo para garantizar su liderazgo.
La comunidad de poker online recibe con preocupación esta operación corporativa.
PokerStars, el operador líder de este segmento había completado un cambio de rumbo muy importante que había acabado con los privilegios que hasta ahora tenían los jugadores semifprofesionales y profesionales que había en la sala. La destrucción del sistema de fidelización, el incremento de las comisiones y las evidentes medidas para evitar que el jugador experto sacara ventaja de un ecosistema con cada vez más jugadores recreacionales, habían hecho caer el volumen de ingresos generados por este perfil de jugador.
Con la llegada de
The FLUTTER Entertainment se espera que, como Betfair ha demostrado históricamente, haga todo lo posible para evitar que jugadores rentables desaparezcan, como tan bien han trabajado en el producto de intercambio de apuestas. Así pues, el futuro de los jugadores ganadores en poker, es uno de los temas a los que la comunidad no va a dejar de prestar atención.
La situación laboral de centenares de empleados también es otras de las preocupaciones que llegan tras el acuerdo. Cabe recordar que The Stars Group llevaba meses deshaciéndose de docenas de profesionales en su sede en Malta; por lo que se espera que sea precisamente The Stars Group, la parte del nuevo Grupo que más trabajadores despida en las próximas semanas, visto que el anuncio de la adquisición se explica que Dublin pasará a ser el principal centro de operaciones del Grupo.
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