CSR BREAKFAST E JOGOS RESPONSÁVEIS com E-GAMING SPAIN ONLINE e COMAR: "O setor regulado provavelmente não vai copiar os mercados preditivos, mas vai começar a se assemelhar a eles"

Parte 2

A mesa-redonda sobre mercados preditivos e inteligência artificial, no âmbito do Café da Manhã de Trabalho sobre Responsabilidade Social Corporativa e Jogo Responsável, realizada no Cassino Gran Vía, foi inaugurada com um tom tão descontraído pelo moderador da reunião (Ramón Cubián Martínez, Diretor-Geral de Terras e Chefe de Jogos da Comunidade de Madri). Abrir a sessão com humor, mas estabelecendo uma posição firme que condicionaria o debate: "esses mercados não se encaixam nas regulamentações nem da Espanha nem da Comunidade de Madri".

Como ele explicou, parte do sucesso desses produtos está justamente na capacidade deles de se aproximar ou se afastar da terminologia tradicional do jogo, dependendo do contexto. Plataformas como Polymarket e Kalshi priorizam conceitos como previsão, informação, mercado, preço ou probabilidade, e se apresentam não como casas de apostas, mas como mecanismos capazes de agregar o conhecimento disperso de milhares de participantes; uma forma, em resumo, de especulação recreativa sobre eventos futuros. García López foi claro ao esclarecer que a atividade de previsão não é nova – nem as apostas políticas, os mercados Eurovision ou as apostas cruzadas entre usuários, um modelo que opera de forma autorizada na Espanha há duas décadas com a ajuda da Betfair Exchange – mas que a verdadeira novidade está em combinar esses elementos já conhecidos com a estética do trading. a infraestrutura cripto e a cultura digital do Vale do Silício. Comparado à casa de apostas convencional, onde o usuário seleciona uma probabilidade, o mercado preditivo o convida a assumir uma posição que ele pode manter, comprar a um determinado preço ou vender antes que o evento seja resolvido, aproximando o produto da operação de um terminal financeiro, no qual o volume, a liquidez e a evolução do preço pesam tanto quanto a questão negociada.

O palestrante relacionou esse design ao surgimento de um novo público formado em Bitcoin, memecoins, NFTs, opções financeiras e comunidades de negociação no Discord, para quem as fronteiras entre investimento, especulação e entretenimento são muito menos claras do que para o cliente tradicional de uma casa de apostas. Ele deu como exemplo o acesso ao próprio Polymarket, que – até seu recente bloqueio na Espanha – dispensava o registro convencional de um operador regulado e era baseado na conexão direta de uma carteira de criptomoedas, que simultaneamente funciona como meio de pagamento, identificação e gateway para o produto. O resultado, disse ele, é um novo perfil de usuário acostumado a interfaces financeiras e gráficos em tempo real, para quem o risco econômico é apresentado como uma forma de análise ou participação, e não como uma aposta.

García López alertou que essa transformação não se limita à tecnologia: ela também alcança a linguagem da publicidade. Kalshi e Polymarket optaram por campanhas na televisão geral, redes sociais, criadores de conteúdo e espaços cotidianos, longe da iconografia do cassino e mais próxima da de uma plataforma financeira ou tecnológica. Essa escolha modifica a percepção do usuário, que não necessariamente recebe a mensagem de que está entrando em um ambiente de jogo, mas sim a de consultar informações ou negociar uma probabilidade. Para o relator, essa mudança semântica – que não elimina o risco econômico, mas reduz sua identificação social com o jogo – é uma das questões mais relevantes que operadores e reguladores terão que enfrentar, na medida em que duas atividades funcionalmente próximas podem acabar competindo sob obrigações e canais de publicidade completamente diferentes.

O primeiro grande risco apontado por García López não foi técnico ou legal, mas filosófico: a promessa de que qualquer evento – uma eleição, uma guerra, uma decisão judicial, uma controvérsia cultural – pode imediatamente se tornar um mercado choca com o discurso que o jogo regulamentado europeu construiu há anos em torno de mecanismos controlados de lazer e proteção do jogador. Essa disponibilidade permanente está em tensão direta com políticas já consolidadas na Espanha, como a restrição ao depósito de dinheiro quando um evento esportivo começa a ser apostado ao vivo, medidas desenvolvidas após anos de análise do comportamento dos jogadores que os mercados preditivos comprimem radicalmente ao reagir às notícias quase em tempo real. O palestrante comparou essa velocidade com a de outros produtos de jogos online – jogos crash ou Aviator, que levaram anos para ser consolidados e compreendidos por operadores e reguladores – em comparação com mercados preditivos que simultaneamente desenvolvem produtos, audiência, financiamento, comunicação e conflitos regulatórios.

A expansão do catálogo para incluir política, economia e geopolítica também introduz riscos de integridade que não aparecem com a mesma intensidade no esporte, onde existem regras, árbitros e provedores de dados como a Opta para se recorrer. García López e vários participantes mencionaram escândalos de usuários com possíveis informações privilegiadas em mercados sobre conflitos internacionais e decisões políticas, nos quais a vantagem não vem de uma melhor leitura dos dados públicos, mas do acesso precoce a uma decisão ou da capacidade de influenciar o próprio evento. O palestrante levou essa lógica ao extremo ao citar jogos – desenvolvidos principalmente em ambientes de cassinos cripto – conectados a câmeras de trânsito reais, onde o usuário prevê quantos veículos de diferentes tipos passarão por uma rua nos minutos seguintes: um sinal, ele apontou, de que o esporte não é mais essencial assim que um sinal estiver disponível. e uma plateia disposta a especular.

O problema de estabelecer o que realmente aconteceu foi ilustrado pelo mercado aberto sobre se o presidente ucraniano Volodymyr Zelensky usaria terno em um evento público após sua reunião com Donald Trump na Casa Branca. A questão alcançou dezenas de milhões de dólares, e a disputa acabou focando não na previsão, mas no significado exato da palavra "terno", diante de roupas formais que não respondiam claramente à definição convencional. García López contrastou esse episódio com o esporte, onde, apesar da existência de disputas específicas, sempre há uma fonte oficial de resolução, em comparação com certos mercados preditivos cuja resolução depende de mecanismos descentralizados ligados a tokens e blockchain, nos quais os participantes com maior peso econômico podem influenciar a validação do resultado. O risco, ele insistiu, não está apenas em fazer perguntas controversas, mas em criar mercados de grande volume sem antes ter estabelecido uma regra inequívoca para resolvê-las.

Questionado pelo moderador sobre o encaixe dessas plataformas na Espanha e na Europa, García López foi direto: o modelo completo do Polymarket ou Kalshi não tem lugar no arcabouço regulatório espanhol, baseado em operadores autorizados, contratos com jogadores, controles de identidade, regras de resolução e mecanismos de jogo responsável. Ele esclareceu, no entanto, que muitos componentes do produto não são estranhos ao setor: na Espanha já existem licenças para eventos não esportivos e a figura de apostas cruzadas, popularizada por anos pela Betfair Exchange. O que é disruptivo, disse ele, é a combinação de todos esses elementos — acesso a criptomoedas, negociação permanente, liquidez, venda antecipada de posições, amplitude temática, marketing financeiro e criação acelerada de mercado — e não cada componente separadamente.

O palestrante acrescentou que grandes operadores americanos, longe de parados, já começaram a observar e incorporar mecanismos preditivos de mercado: ele citou os casos de FanDuel, DraftKings e Fanatics, prova de que a ameaça não vem apenas da Polymarket e da Kalshi , mas da possibilidade de que toda a indústria adote progressivamente sua lógica. apoiado por uma infraestrutura financeira e cultural associada a Wall Street e ao Vale do Silício.

García López encerrou seu discurso apontando para uma última dimensão do modelo: o valor dos dados gerados por esses mercados. Quando milhares de pessoas arriscam dinheiro para expressar o que acham que vai acontecer, o preço resultante pode ser lido como uma medida agregada de expectativas, com valor potencial para instituições financeiras, mídia ou analistas — uma comparação, disse ele, ao papel que provedores como Opta ou Sportradar desempenham nos esportes hoje, e uma possível explicação para por que empresas ainda deficitárias alcançam avaliações muito altas. A conclusão final foi que o setor regulado europeu provavelmente não reproduzirá o modelo americano, dadas as diferenças legais e culturais, mas terá que enfrentar suas consequências: casas de apostas com interfaces mais próximas da negociação, maior proeminência de dados e mercados mais detalhados, e reguladores forçados a lidar com produtos que borram as fronteiras entre apostas, Contrato financeiro, ativos digitais e informação.

Para García, o fenômeno não deve ser analisado apenas perguntando se a Polymarket ou a Kalshi poderão operar na Espanha. A questão estratégica é quais mudanças elas estão introduzindo na percepção dos usuários e qual parte dessa transformação acabará se refletindo no jogo convencional.

Sua mensagem final foi que mercados preditivos não mudam apenas o catálogo de apostas. Eles alteram a velocidade com que o produto é criado, a forma como ele é apresentado, o perfil do público, o valor atribuído aos dados e a relação entre informação e especulação.

O setor europeu provavelmente não verá uma reprodução exata do modelo americano. Mas ele terá que enfrentar as consequências.