ANÁLISIS EXCLUSIVO
Así pueden transformar los mercados de predicción las apuestas y cambiar las reglas del juego
Imagen del Desayuno de Trabajo de RSC y Juego Responsable de INFOPLAY, celebrado en Casino Gran Vía COMAR, donde se abordó por primera vez en un foro español la irrupción de los mercados predictivos y su impacto sobre la regulación y la industria del jueg
Polymarket y Kalshi han abierto una batalla regulatoria que ya ha llegado a España y Europa, mientras FIFA, ADI PredictStreet, Matchbook y Betdaq muestran cómo este nuevo negocio empieza a mezclarse con las apuestas tradicionales entre usuarios. INFOPLAY repasa el estado de la cuestión.
Los mercados de predicción han dejado de ser una curiosidad ligada a elecciones o criptomonedas para convertirse en uno de los grandes asuntos regulatorios de la industria internacional del juego.
INFOPLAY lleva meses siguiendo su evolución: desde el crecimiento de Polymarket y Kalshi hasta su entrada en el deporte, el posicionamiento de los reguladores europeos, la actuación de la DGOJ en España y, más recientemente, la llegada de proveedores tradicionales del juego a este nuevo modelo.
La pregunta que está detrás de toda la batalla es aparentemente sencilla: ¿son productos financieros o son apuestas? Y la respuesta cambia según la jurisdicción.
Polymarket y Kalshi son actualmente los dos nombres que mejor representan el fenómeno.
Ambas permiten tomar posiciones sobre acontecimientos futuros: elecciones, economía, política, deporte o cualquier otro hecho cuyo resultado todavía sea incierto.
El funcionamiento es fácil de entender. La plataforma plantea una pregunta y el usuario puede posicionarse por el sí o por el no. Si su predicción se cumple, obtiene un beneficio; si no, pierde el dinero empleado.
La gran diferencia está en cómo se presenta jurídicamente ese producto.
Kalshi defiende en Estados Unidos que sus contratos son productos negociados en un mercado financiero regulado por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Algunos estados norteamericanos, sin embargo, consideran que cuando esos contratos se refieren a quién ganará un partido o una competición deportiva, estamos ante una apuesta.
La disputa ha escalado hasta el punto de que la NFL ha pedido al Tribunal Supremo estadounidense que se pronuncie sobre quién debe regular estos productos. VER EN INFOPLAY
INFOPLAY ya abordó además la cuestión desde la perspectiva española: ¿CNMV o DGOJ? Algunos contratos sobre acontecimientos futuros pueden acercarse a productos financieros, mientras otros reúnen características prácticamente idénticas a una apuesta. VER EN INFOPLAY
En España el debate ha tenido una respuesta mucho más contundente.
El pasado 26 de mayo, la Dirección General de Ordenación del Juego abrió expedientes sancionadores a Polymarket y Kalshi y ordenó cautelarmente el bloqueo de sus páginas web por operar presuntamente sin la habilitación administrativa necesaria.
Para la DGOJ, cuando los usuarios arriesgan dinero sobre acontecimientos futuros inciertos estamos ante una actividad de juego sometida a la legislación española.VER EN INFOPLAY
La decisión fue respaldada posteriormente por Jdigital, que consideró el bloqueo una medida necesaria para proteger al jugador y garantizar que las compañías que compiten en España lo hagan bajo las mismas reglas. VER EN INFOPLAY
Los reguladores europeos llevan meses analizando el crecimiento de estos mercados y su encaje dentro de las diferentes legislaciones nacionales.
Ya en mayo, la DGOJ participó en Roma junto a reguladores de Alemania, Austria, Francia, Italia, Portugal y Reino Unido en una reunión en la que los mercados predictivos ocuparon una parte central del debate. VER EN INFOPLAY
La World Lottery Association ha ido todavía más lejos y ha defendido que las plataformas que ofrecen estos productos sin una licencia local de juego operan ilegalmente en aquellas jurisdicciones donde su actividad queda encuadrada dentro de las apuestas. VER EN INFOPLAY
El fenómeno dio un salto especialmente significativo cuando la FIFA incorporó por primera vez un socio oficial de mercados de predicción.
En abril, INFOPLAY informó del acuerdo multianual con ADI PredictStreet, vinculada a Predict Street Ltd, compañía con licencia en Gibraltar.
La alianza situó estos productos directamente alrededor de la Copa Mundial de la FIFA 2026, con mercados relacionados con partidos, estadísticas, jugadores y otros acontecimientos de la competición.
El movimiento tenía además otro componente novedoso: Gibraltar había concedido su primera licencia a un operador de mercados de predicción regulados.
Ahora ADI PredictStreet vuelve a estar en el foco después de que una investigación de The Wall Street Journal haya cuestionado una parte importante del volumen registrado en su plataforma.
Según el análisis publicado por el diario estadounidense, de unos 167 millones de dólares de operaciones, alrededor de 108 millones presentarían patrones de operaciones circulares entre cuentas relacionadas.
Dicho de forma sencilla: el mismo dinero podría haber estado pasando repetidamente de unas cuentas a otras, haciendo que el volumen total pareciera mucho mayor.
El dato abre una nueva discusión que hasta ahora había quedado en segundo plano: no solo quién regula estos mercados, sino también cómo se mide su verdadera actividad y qué hay detrás de las enormes cifras de volumen que publicitan algunas plataformas.
Mientras todo esto sucede, el mercado tradicional tampoco permanece quieto.
Matchbook acaba de comprar Betdaq, una de las plataformas históricas de betting exchange.
Una betting exchange funciona de manera diferente a una casa de apuestas tradicional: los jugadores apuestan unos contra otros y la plataforma cobra una comisión por ponerlos en contacto.
Eso empieza a resultar muy familiar cuando se compara con los mercados de predicción.
La conexión adquiere todavía más importancia porque Matchbook también participa tecnológicamente en el desarrollo de mercados de ADI PredictStreet.
No significa que la compra de Betdaq tenga relación alguna con la investigación sobre PredictStreet. Son asuntos distintos.
Lo interesante es la dirección que está tomando el negocio: una empresa histórica de apuestas entre usuarios compra otro exchange mientras, paralelamente, utiliza su experiencia y tecnología para entrar en el nuevo universo de los mercados de predicción.
La frontera se difumina todavía más con la entrada de proveedores tradicionales del sector.
Esta misma semana INFOPLAY ha contado cómo la Malta Gaming Authority amplió la licencia B2B de HGMT Limited, sociedad de Hacksaw, incorporando servicios Type 3 que permiten desplegar una plataforma peer-to-peer de mercados de predicción para operadores.
Y no es el único proveedor. En mayo, Slotegrator presentó Predictor, una solución destinada precisamente a integrar mercados de predicción dentro de plataformas de casino y apuestas deportivas.
La dimensión de este fenómeno llevó a INFOPLAY a dedicarle un espacio específico dentro del Desayuno de Trabajo de RSC y Juego Responsable celebrado en Casino Gran Vía COMAR, donde por primera vez se abordó en un foro español la irrupción de los mercados predictivos y su impacto sobre el equilibrio regulatorio entre el juego presencial y el online.
En aquel encuentro, Iván García explicó precisamente que el fenómeno no debía analizarse únicamente preguntando si Polymarket o Kalshi podrán operar algún día en España. La verdadera cuestión es qué cambios están introduciendo ya en el producto, en el usuario y en la propia industria regulada.
Y esa previsión empieza a cumplirse.
El mapa de octubre de 2026 es mucho más complejo.
Polymarket y Kalshi representan el crecimiento masivo del nuevo modelo.
La CFTC y los estados norteamericanos discuten quién tiene capacidad para regularlo.
España y buena parte de Europa consideran que muchos de estos productos entran directamente en el ámbito del juego.
ADI PredictStreet y FIFA han llevado el modelo al mayor escaparate deportivo mundial.
Matchbook y Betdaq muestran cómo las tradicionales apuestas entre usuarios se aproximan a este nuevo ecosistema.
Y proveedores como Hacksaw y Slotegrator demuestran que los mercados de predicción están empezando a entrar también en la oferta tecnológica de la industria regulada.
Por eso la pregunta ha cambiado.
Ya no se trata únicamente de saber si los mercados de predicción son apuestas o productos financieros.
La cuestión ahora es hasta qué punto acabarán transformando las apuestas tradicionales, quién conseguirá regularlos y qué reglas tendrán que cumplir cuando la frontera entre juego, trading y mercado sea cada vez más difícil de distinguir.
