DAS MÁQUINAS DE TERRASSA E DA LOTERIA DE ROMA AO WORLD OLYMPUS: A TRAJETÓRIA PARALELA DA CIRSA E DA LOTTOMATICA RUMO À SUA FUSÃO HISTÓRICA

A operação que unirá Cirsa e Lottomatica não pode ser compreendida sem olhar para trás. É a confluência de duas biografias industriais que começaram com mais de uma década de diferença e mais de mil quilômetros de distância – uma em um armazém em Terrassa, a outra nas tabacarias de Roma – e que, quase meio século depois, levou a um conglomerado com um negócio combinado de quase 34.000 milhões de euros.

Cirsa: da fábrica de fliperamas de Terrassa à liderança ibero-americana

A Cirsa nasceu em 1978 em Terrassa (Barcelona), promovida por Manuel Lao Hernández, aproveitando a legalização do jogo na Espanha após a Transição. Em suas origens como uma Companhia Recreativa Internacional, a empresa baseou seu impulso em sua própria fabricação – por meio da Unidesa – e na distribuição em massa de máquinas para o canal de hospitalidade.

A partir dessas raízes manufatureiras, a Cirsa expandiu seus domínios para a exploração direta de salões, salas de bingo e cassinos, e no final dos anos 80 iniciou uma ousada internacionalização para a América Latina que a tornou uma empresa de referência em mercados como Panamá, Colômbia, México, Costa Rica e Peru. Em 2018, Manuel Lao vendeu o grupo para fundos gerenciados pela Blackstone – uma operação que deixou de fora o negócio argentino, que permaneceu nas mãos da família – dando lugar a uma fase de profissionalização institucional sob a presidência executiva de Joaquim Agut.

Os números apoiam esse vencimento. Em 2024, a Cirsa arrecadou €2.150 milhões (+8%) e aumentou seu lucro operacional (EBITDA) para €699 milhões (+11%), embora o lucro líquido tenha caído 84%, para €12,6 milhões, devido ao peso de sua estrutura financeira. Sua divisão de Jogos e Apostas Online foi a grande força motriz, com receitas de €420 milhões (+29%), impulsionadas pela compra da Apuesta Total no Peru e 68% do Cassino Portugal, enquanto a Slots España brilhou com modelos como Manhattan Boom, Mirage ou Pyramid Cash Bar. Com base nisso, o grupo deu o salto que vinha preparando há anos: sua estreia na bolsa de valores espanhola em 9 de julho de 2025, a 15 euros por ação.

Lottomatica: do monopólio da Loteria ao império digital construído pela Apollo

Ao mesmo tempo, a trajetória da Lottomatica começou em Roma em 1990 , com uma natureza eminentemente estatal e institucional. Fundada como um consórcio para informatizar e gerenciar a histórica loteria nacional italiana (Il Gioco del Lotto), revolucionou o mercado transalpino ao transformar tabacarias e cafeterias em uma gigantesca rede automatizada de varejo. Seu salto global foi consolidado em 2006 com a compra do gigante tecnológico americano GTECH, marca que adotou em 2013 antes de absorver a International Game Technology (IGT) em 2015 e adotar esse nome.

O verdadeiro ponto de virada para a corporação atual ocorreu em maio de 2021: fundos gerenciados pela Apollo Global Management, por meio de sua subsidiária Gamenet, adquiriram os ativos empresariais presenciais e digitais da IGT na Itália por €950 milhões, ressuscitando a marca Lottomatica e lançando uma ofensiva de aquisições – Betflag (2022) e SKS365/Planetwin365 (2024) – culminando em sua estreia no Euronext Milan na primavera de 2023, um IPO avaliado em cerca de €2,26 bilhões. Hoje, é o principal operador de jogos de azar legais na Itália, com cerca de 45.000 milhões de euros em apostas, cerca de 2.600 funcionários diretos e mais de 17.500 em sua rede de franquias, com mais de 4.000 pontos de venda de apostas e 1.100 salas.

Um círculo perfeito de complementaridade

A confluência de ambas as biografias fecha uma encaixe geográfica e comercial quase perfeita. Enquanto a Cirsa forjou sua liderança dominando a manufatura industrial, a gestão territorial dos salões, do parque de cassino e das máquinas de bar – com forte presença ibérica e americana – a Lottomatica ganhou destaque ao dominar loterias, apostas esportivas em grande escala e jogos interativos online na Itália. Uma fornece a força física e industrial; a outra, o poder do canal digital.

As chaves para a fusão histórica

A operação, articulada como uma fusão transfronteiriça por absorção, avalia a Cirsa em cerca de 2.780 milhões de euros (um prêmio de 21%), com uma troca de 0,668 novas ações da Lottomatica por cada ação da Cirsa, de modo que os acionistas da empresa espanhola controlarão cerca de 32,5% do capital da empresa resultante. A Blackstone será a maior acionista, com 24%, e o conselho terá 13 membros (onze da Lottomatica e dois propostos pelo fundo). Ambas as empresas preveem sinergias de 115 milhões de euros por ano e distribuições aos acionistas superiores a 1.000 milhões. A sede será instalada em Roma e a secundária em Terrassa, e a fusão deve ser efetiva no segundo trimestre de 2027, sujeita a autorizações regulatórias.

Com sua sede em Roma e seu motor operacional e industrial ancorado em Terrassa, o novo conglomerado acumula mais de oito décadas de experiência acumulada para unir o poder do canal digital transalpino com a implantação física na Ibéria e nos Estados Unidos: o nascimento do segundo maior gigante privado de jogos do planeta.