Codere Online Luxembourg ha presentado sus cifras del primer semestre de 2025 y, aunque el grupo logra volver a terreno positivo, un análisis de Simply Wall St advierte de que el beneficio publicado está condicionado por un ingreso no recurrente que distorsiona la lectura de la rentabilidad.
Según los datos citados, la compañía registra ingresos de 203,9 millones de euros en los últimos doce meses (TTM) y un beneficio neto de algo más de 1,0 millón, con un BPA básico de 0,02 euros. En términos comparables, los ingresos avanzan desde 189,1 millones a 203,9 millones, mientras que el BPA pasa de -0,05 a 0,02, reflejando cómo pequeñas variaciones en márgenes pueden alterar el resultado final en este tipo de negocio.
Un “one-off” de 10,4 millones
El punto clave del análisis es que el beneficio de los últimos doce meses incluye una ganancia puntual de 10,4 millones de euros, lo que “infla” el resultado reportado. Al descontar ese efecto, Simply Wall St sugiere que la capacidad real de generación de beneficios sería mucho más estrecha, pese al retorno a BPA positivo tras periodos de pérdidas en 2023 y comienzos de 2024.
Crecimiento moderado y valoración exigente
El mismo enfoque subraya que el ritmo de crecimiento esperado sería en torno al 6,5% anual, por debajo del 10,7% que se cita para el conjunto del mercado estadounidense, lo que tensiona la narrativa de “crecimiento estructural” que algunos inversores asocian al gaming online.
Además, el informe pone el foco en la valoración: las acciones estarían cotizando a un PER de 80,3 veces, frente a una media de comparables de 45,1 y una referencia sectorial estadounidense de 22, una prima que, según ese análisis, resulta difícil de sostener si los beneficios subyacentes siguen siendo reducidos y parcialmente explicados por extraordinarios.
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