Lottomatica impulsará el negocio online de CIRSA, que hoy aporta el 13% de su EBITDA frente al 65,3% del grupo italiano
El área digital aporta actualmente alrededor del 13% del EBITDA de CIRSA, frente al 65,3% que ya representa en Lottomatica. La agencia considera que la integración permitirá a la compañía española acelerar su crecimiento online.
La integración con Lottomatica puede convertirse en un importante acelerador para el negocio online de CIRSA. S&P Global Ratings considera que la compañía española podrá aprovechar la tecnología, la experiencia y la capacidad de desarrollo digital del grupo italiano para aumentar su penetración en los mercados en los que opera.
La diferencia entre ambas compañías muestra el potencial de crecimiento. El negocio online representa actualmente alrededor del 13% del EBITDA de CIRSA, mientras que el área digital genera ya el 65,3% del EBITDA de Lottomatica.
La experiencia de Lottomatica en el desarrollo de su propia división online será, según S&P, uno de los principales activos de la integración. La operación permitirá trasladar capacidades tecnológicas y conocimiento a CIRSA para reforzar su oferta digital en España y en los diferentes mercados de Latinoamérica.
El negocio online ya ha sido uno de los motores del crecimiento reciente de CIRSA. Durante el primer semestre de 2026, la compañía incrementó sus ingresos un 8,6% respecto al mismo periodo del año anterior, hasta alcanzar los 1.490 millones de euros.
El margen de EBITDA ajustado también mejoró ligeramente, al pasar del 26,4% al 26,6%. Esta evolución estuvo respaldada por el crecimiento de todas las áreas de negocio, aunque S&P destaca especialmente el comportamiento de la división online, favorecida por la celebración del Mundial.
La actividad digital compartió protagonismo con el negocio de máquinas en España. CIRSA consiguió aumentar de forma significativa los ingresos por máquina gracias a la ejecución de su programa de renovación del parque y de optimización de la eficiencia.
También contribuyeron al crecimiento las adquisiciones de varios casinos realizadas durante el último trimestre de 2025, especialmente las operaciones completadas en Perú.
Para el conjunto de 2026, S&P prevé que los ingresos de CIRSA aumenten un 6,5% y que el margen de EBITDA se sitúe en el 26,8%. La agencia estima además que la compañía generará un flujo de caja operativo libre de aproximadamente 353 millones de euros.
La deuda ajustada de CIRSA se mantendría durante 2026 en torno a cuatro veces el EBITDA, un nivel similar al registrado en 2025. S&P espera que esta ratio disminuya en 2027 gracias al crecimiento de los distintos segmentos de la compañía.
La integración con Lottomatica ampliará significativamente la dimensión y las capacidades de CIRSA. La agencia calcula que el grupo combinado alcanzará a finales de 2027 unos ingresos de 5.600 millones de euros y un EBITDA ajustado de 1.800 millones.
Dentro de esta nueva estructura, el negocio online aparece como una de las áreas con mayor recorrido. CIRSA partirá de una aportación digital todavía limitada dentro de su EBITDA, pero pasará a formar parte de un grupo en el que este canal ya constituye la principal fuente de resultados.
S&P resolverá la revisión positiva de la calificación crediticia de CIRSA cuando se complete la operación, prevista para el segundo trimestre de 2027. En ese momento, la agencia prevé elevar la nota de CIRSA y la de sus instrumentos de deuda para igualarlas con las calificaciones de Lottomatica. VER INFORME
