El 15 de octubre de 2024, A&O Shearman completó con éxito la asesoría al Grupo Codere, una de las principales empresas de casinos y juegos online en Europa y América Latina, en una recapitalización multijurisdiccional histórica. La transacción, que reestructuró la deuda garantizada de 1.400 millones de euros del Grupo, recibió un apoyo mayoritario de los acreedores.
La operación marcó un precedente al ser el primer uso exitoso de la "mayoría sindicada" en un plan de reestructuración español, que fue aprobado con un 50,1% de los acreedores preferentes. Este proceso incluyó una formación de clase conforme a la cascada del acuerdo entre acreedores, junto con una ejecución de prenda de acciones en Luxemburgo. Como resultado, la propiedad del grupo operativo pasó a una nueva sociedad de cartera, propiedad al 100% de los bonistas super senior del Grupo Codere.
A pesar de la complejidad del proceso, el plan de reestructuración recibió el respaldo de más del 99% de los acreedores preferentes. A&O Shearman destacó la innovación del argumento de Codere, que permitió que todos los acreedores afectados por el plan se consideraran a favor si era aprobado por al menos el 50,1% de los acreedores "in the money", según lo establecido en la Ley Concursal española.
Como parte de la transacción, Codere emitió 128 millones de euros en nuevos pagarés de primera prioridad y warrants "out-of-the-money" para los bonistas junior garantizados que apoyaron la reestructuración.
Tim Watson, socio de A&O Shearman, destacó que esta operación permitió reducir significativamente la deuda neta del Grupo de 1.400 millones a 190 millones de euros, consolidando a la firma como un líder en asesoría sobre procesos transfronterizos complejos. El equipo multijurisdiccional estuvo dirigido por socios y expertos de las oficinas de Madrid, Londres, Luxemburgo y EE.UU., con el apoyo de varios grupos especializados en reestructuración, finanzas corporativas y fiscalidad.
La firma también colaboró estrechamente con Houlihan Lokey, asesor financiero del Grupo Codere, en esta exitosa recapitalización que sienta un nuevo precedente en el panorama de las reestructuraciones en España.
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